מי שהספיד את חברת מודרנה אחרי שנות הקורונה, מגלה כעת שמוקדם היה לכתוב את סופה. מניית ענקית התרופות (סימול: MRNA) קפצה ביום שישי האחרון בוול סטריט בכ-14%, ונסגרה במחיר של 225 דולר. את העליות האחרונות הובילו כניסת החברה למדד נאסד"ק 100 והציפייה לנתונים מתקדמים מניסוי שלב 3 בטיפול במלנומה. התוצאה: עלייה חריגה של כ-900% מאז נובמבר 2025, אז ירדה המניה לשפל של כ-22 דולר בלבד.
הדרך לשם הייתה רכבת הרים של ממש. מודרנה הפכה לשם מוכר בכל העולם בזמן מגפת הקורונה, כשפיתחה חיסון מבוסס טכנולוגיית mRNA, במקביל לחיסון של פייזר. ההצלחה הזניקה את שוויה, ובאוגוסט 2021 הגיע שווי השוק שלה לכ-167 מיליארד דולר. אך בשנים שלאחר מכן נחלשה המניה בחדות, ובנובמבר 2025 צנח שווי החברה אל מתחת ל-10 מיליארד דולר. נקודת המפנה הגיעה ב-18 באוגוסט, כשהמניה זינקה ביותר מ-170% ביום מסחר אחד, הזינוק היומי החד ביותר של מניה במדד S&P 500 מאז 2008, וזאת בעקבות תוצאות חיוביות בניסוי של חיסון mRNA מותאם אישית נגד סרטן.
כדי להבין את ההתלהבות, כדאי להכיר את הטכנולוגיה. ניתן לדמות את ה-mRNA למתכון זמני שהגוף מקבל: במקום להחדיר נגיף שלם או מוחלש, החיסון מעביר לתאים הוראות לייצור חלבון מסוים. מערכת החיסון מזהה את החלבון כגורם זר ולומדת להגיב אליו באופן ממוקד, בין היתר באמצעות נוגדנים ותאי T. בתום השימוש מתפרקת מולקולת ה-mRNA מעצמה, והיא אינה נכנסת ל-DNA ואינה משנה את המטען הגנטי. על אותו עיקרון נשען גם החיסון המותאם אישית למלנומה: מנתחים דגימה מהגידול של המטופל, מאתרים את המאפיינים והמוטציות הייחודיים לתאי הסרטן שלו, ומפתחים חיסון שיעזור למערכת החיסון לזהות אותם ולתקוף. עם זאת, מדובר בטיפול שנמצא עדיין בשלב המחקר הקליני, והצלחתו אינה מובטחת.
עוד באתר:
ההבטחה הזו עשויה לפתוח בפני מודרנה תחומי פעילות חדשים לגמרי, הרחק מעבר לחיסונים נגד מחלות זיהומיות, וזו בדיוק הסיבה שהמשקיעים ממהרים לקנות. אלא שבשוק לא כולם שותפים לאופטימיות. לפי נתוני אתר יאהו, 18 האנליסטים שמסקרים את המניה קבעו לה מחירי יעד בטווח שבין 40 ל-200 דולר, ומחיר היעד הממוצע עומד על כ-122 דולר, נמוך בכ-46% מהמחיר שבו היא נסחרת כיום.
הפער הזה משקף את המתח בין הציפיות הגבוהות של המשקיעים לפיתוחים העתידיים של החברה לבין ההערכות השמרניות יותר של האנליסטים. מכאן והלאה, כיוון המניה ייקבע במידה רבה לפי תוצאות הניסויים הקליניים, ולפי יכולתה של מודרנה להפוך את ההבטחה המדעית למוצרים מסחריים מצליחים.
