למרות המלחמה: הרובל מוביל את המטבעות העולמיות

רוסיה רשמה גירעון תקציבי של 2.348 טריליון רובל בתקציב המאוחד שלה לארבעת החודשים הראשונים של 2025, כך לפי נתונים מקדמיים שפורסמו היום (שני) על ידי משרד האוצר הפדרלי במוסקבה.

לפי הדו"ח הרשמי, הגירעון בינואר–מרץ עמד על 1.29 טריליון רובל, כלומר הגירעון באפריל לבדו הסתכם ב-1.058 טריליון רובל. מדובר בצמצום ניכר לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אז עמד הגירעון התקציבי על 4.081 טריליון רובל.

הכנסות התקציב המאוחד בין ינואר לאפריל 2025 הגיעו ל-24.392 טריליון רובל – עלייה חדה בהשוואה להכנסות של 17.954 טריליון רובל באותה תקופה ב-2024. עם זאת, גם ההוצאות עלו משמעותית והסתכמו ב-26.74 טריליון רובל, לעומת 22.035 טריליון רובל אשתקד.

עוד באתר:

עשרות הרוגים

אסון כבד: מטוס נוסעים התרסק בדרכו ללונדון. תיעוד דרמטי

קובי אליה

"לא נקבל שום חוק"

מעורר סערה: 1000 עריקים התכנסו בישיבת הציונית הדתית

נתי קאליש

לוחמי האש נאבקים

שריפה בשכונה החרדית • מוסדות החינוך פונו

אלי יעקובוביץ

הוגש כתב אישום

תועד ונעצר: בן 56 מב"ב פרץ לבית כנסת ול-9 עסקים

גדי פוקס

בתוך כך, התקציב הפדרלי לבדו נרשם בגירעון של 2.931 טריליון רובל, על רקע הכנסות של 12.28 טריליון רובל מול הוצאות בהיקף 15.21 טריליון רובל. מנגד, התקציבים האזוריים של גופי השלטון ברוסיה נותרו בעודף של 488.5 מיליארד רובל, בעקבות הכנסות של 8.147 טריליון רובל והוצאות של 7.659 טריליון רובל.

הקרנות הממשלתיות מחוץ לתקציב המרכזי, בהן קרנות הפנסיה והביטוח הלאומי, רשמו גירעון של 40.8 מיליארד רובל בתקופה המדוברת, אך קרנות הטריטוריאליות – הפועלות ברמה המחוזית – סיימו את הרבעון בעודף של 134.9 מיליארד רובל.

הנתונים מגיעים על רקע תחזיות כלכליות מעורבות ומחירי נפט נמוכים, שהשפיעו על היקף ההכנסות ממסים ישירים ועקיפים – במיוחד בתעשיית האנרגיה. לפי נתוני משרד האוצר, כ-30% מהכנסות התקציב הפדרלי נשענות על מיסוי מגזר הנפט והגז.

למרות הנתונים התקציביים, הרובל הרוסי מציג התאוששות יוצאת דופן בשוק המט"ח העולמי. לפי דו"ח של בנק אוף אמריקה, הרובל הוא המטבע בעל הביצועים החזקים ביותר בעולם ב-2025 – עם עלייה של מעל 40% מתחילת השנה. הסיבות לכך כוללות מדיניות מוניטרית נוקשה, ריבית מפתח של 20%, הגבלות על ייצוא מט"ח וחובה על יצואנים להמיר חלק מהכנסותיהם לרובלים.

בין ינואר לאפריל השנה בוצעו מכירות מט"ח בהיקף 42.5 מיליארד דולר – עלייה של 6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הכלכלן ברנדן מקנה מוולס פארגו מעריך כי התחזקות הרובל נשענת על "שילוב של מדיניות ריבית אגרסיבית, הגבלות תנועה של הון, ותהליך דיפלומטי מוגבל אך קיים מול אוקראינה".

במקביל, ממשל הנשיא דונלד טראמפ מאותת על כוונות לסייע לקידום הבנות בין מוסקבה לקייב, מה שמעודד את השווקים. עם זאת, אנליסטים מזהירים כי כל רמז להסרת שליטה מטבעית או הפחתת הריבית – עשויים להוביל במהירות להיחלשות הרובל מחדש.