;}.cls-3{fill:%23b1161b;}.cls-4{fill:%23929497;}.cls-5{fill:%230b0204;}.cls-6{fill:%23fff;}.cls-7{fill:%23bbbdbf;}%3c/style%3e%3cclipPath%20id='clip-path'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'%3e%3crect%20class='cls-1'%20x='64.85'%20y='114.01'%20width='178.81'%20height='72.39'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3ctitle%3elogo%20emess%3c/title%3e%3cg%20class='cls-2'%3e%3cpath%20class='cls-3'%20d='M199.79,169.37c0-3-.18-21.57-.09-28.82,0-.51.26-.69,1-.69a1.57,1.57,0,0,1,1.29.52c5.79,7.33,19.33,24.85,22,28.39,2.41,3.19,3.62,3.1,6.38,3.1l11.74-.08c1.38,0,1.72-.69.51-2.68-1.72-2.93-8.62-11.3-10.78-14.41,4.92-11.9,10.78-25.71,11.65-29,.51-1.72.17-3.19-2-3.19l-10.09-.09c-1.9,0-2.68,1.64-3.45,3.63-.52,1.55-4.15,9.92-5.53,12.85-.43,1-.43,1.47-.86,1.47-.6,0-.95-.6-1.38-1.29l-9.06-12.17c-1.9-2.68-3.19-4.4-6.21-4.4l-17.43.09c-3.11,0-3,1.89-3,4,0,20.8.09,19.16,0,42.2,0,2.76.69,3.1,3.1,3.1.87,0,6.65,0,10.19-.08,1,0,2.07-1.38,2.07-2.42'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-5'%20d='M180.63,126.57c0-2.07.09-4-3-4l-17.43-.09c-3,0-4.31,1.73-6.21,4.4l-9.06,12.17c-.43.69-.78,1.29-1.38,1.29-.43,0-.43-.52-.86-1.47-1.38-2.93-5-11.3-5.53-12.85-.77-2-1.55-3.63-3.45-3.63l-10.09.09c-2.16,0-2.5,1.47-2,3.19.87,3.28,6.73,17.09,11.65,29-2.16,3.11-9.06,11.48-10.78,14.41-1.21,2-.87,2.68.52,2.68l11.73.08c2.76,0,4,.09,6.38-3.1,2.68-3.54,16.23-21.05,22-28.39a1.57,1.57,0,0,1,1.29-.52c.69,0,1,.17,1,.69,0,4.19,0,12.13,0,18.68H157v12.59h11.74c3.49.05,8.06.05,8.82.05,2.41,0,3.1-.34,3.1-3.1-.09-23,0-21.4,0-42.2'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-6'%20d='M161.87,165.56a1.66,1.66,0,1,0-1.65-1.66,1.66,1.66,0,0,0,1.65,1.66'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-6'%20d='M166.92,165.56a1.66,1.66,0,1,0-1.65-1.66,1.66,1.66,0,0,0,1.65,1.66'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-6'%20d='M164.4,169.28a1.66,1.66,0,1,0-1.66-1.66,1.66,1.66,0,0,0,1.66,1.66'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-6'%20d='M189.23,165.56a1.66,1.66,0,1,0-1.66-1.66,1.66,1.66,0,0,0,1.66,1.66'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-6'%20d='M194.28,165.56a1.66,1.66,0,1,0-1.66-1.66,1.66,1.66,0,0,0,1.66,1.66'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-6'%20d='M191.76,169.28a1.66,1.66,0,1,0-1.66-1.66,1.65,1.65,0,0,0,1.66,1.66'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-5'%20d='M123.33,147.43a25,25,0,0,0-24.45-25v13.7a11.71,11.71,0,0,1,8.71,17.89l1.2,4.8a.56.56,0,0,1-.69.68l-5-1.33a11.69,11.69,0,0,1-4.75,1.33c-.12,0-.23,0-.35,0v0l-.41,0a11.77,11.77,0,0,1-11.76-11.76H73.4a25,25,0,0,0,49.93-.39'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-7'%20d='M97.28,140a6.38,6.38,0,0,0-6.39,6.39h6.39Z'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-5'%20d='M97.22,120.55a25.78,25.78,0,0,0-25.83,25.83H64.85a33,33,0,0,1,.59-6.19,32.45,32.45,0,0,1,4.74-11.64,32.58,32.58,0,0,1,9.21-9.21,31.92,31.92,0,0,1,5.64-3A32.31,32.31,0,0,1,97.22,114Z'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-3'%20d='M79.91,146.38H73.37a23.73,23.73,0,0,1,7-16.87,23.7,23.7,0,0,1,7.89-5.23A23.39,23.39,0,0,1,92.66,123a24.05,24.05,0,0,1,4.56-.44v6.54a17.28,17.28,0,0,0-17.31,17.31'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3cpath%20class='cls-4'%20d='M97.22,137.59a8.77,8.77,0,0,0-8.79,8.79H81.9a15.18,15.18,0,0,1,4.48-10.84,15.29,15.29,0,0,1,10.84-4.48Z'%20transform='translate(-64.85%20-114.01)'/%3e%3c/g%3e%3c/svg%3e)
נתונים חדשים ומדאיגים מתפרסמים היום (רביעי) במסגרת סקירת הנדל"ן של הכלכלן הראשי במשרד האוצר לחודש נובמבר 2025. על פי הדוח, בחודש זה נרכשו בסך הכל 7,377 דירות, נתון המשקף גידול מתון של 3% בהשוואה לנובמבר 2024 וזינוק של 63% לעומת חודש אוקטובר החלש, שהושפע מחגי תשרי. אולם, כאשר מנכים את המכירות בסבסוד ממשלתי, התמונה הופכת לקודרת הרבה יותר: בשוק החופשי נמכרו 6,328 דירות בלבד, ירידה של 3% ביחס לאשתקד. את הירידה מוביל בעיקר פלח השוק של הדירות החדשות, שממשיך להציג חולשה משמעותית.
בחינה מעמיקה של הנתונים ההיסטוריים חושפת את עומק המשבר בשוק החופשי. רמת העסקאות שנרשמה בנובמבר האחרון היא "מהנמוכות ביותר שנרשמו מאז תחילת שנות האלפיים", כאשר היא מקדימה אך ורק את חודשי נובמבר הקשים של האינתיפאדה השנייה בשנים 2002-2003, ואת חודש נובמבר 2023 שבא מיד לאחר פרוץ מלחמת "חרבות ברזל". מכירות הקבלנים בשוק החופשי הסתכמו ב-1,873 דירות בלבד, צניחה חדה של 18% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, הממשיכה את המגמה השלילית המלווה את הענף מתחילת השנה.
בסיכום שנתי, התמונה עגומה עוד יותר עבור יזמי הנדל"ן. בחודשים ינואר-נובמבר 2025 עמד סך הדירות שמכרו הקבלנים בשוק החופשי על 19,911 דירות, נתון המשקף ירידה דרמטית של 33% בהשוואה ל-2024. על פי האומדנים הראשוניים לחודש דצמבר, מסתמן כי השנה כולה תסתיים ברמת מכירות נמוכה, הדומה לזו שנרשמה לפני שני עשורים. במקביל, שיעור רכישת הדירות "על הנייר" ירד ל-60%, ירידה המוסברת בין היתר במגבלות שהטיל בנק ישראל על הטבות המימון האגרסיביות.
עוד באתר:
למרות הירידה במכירות, תזרים המזומנים של הקבלנים מציג אנומליה מעניינת. תזרים המזומנים בפועל ממכירת דירות חדשות (לפני ניכוי תשומות) עמד בנובמבר על 6.6 מיליארד שקל, סכום הגבוה ב-19% ריאלית בהשוואה לאשתקד. הפער בין הירידה במכירות לעלייה בתזרים מוסבר בהטבות המימון הנרחבות (כדוגמת מבצעי 20/80), שגורמות לדחיית התשלומים אך משקפות עסקאות יקרות יותר. עם זאת, בניכוי התשומות, התזרים נטו עמד על 1.3 מיליארד שקל בלבד, כאשר יותר ממחציתו מתרכז אצל חמש חברות גדולות בלבד.
בגזרת המשקיעים ושוק היד השנייה נרשמה התאוששות מסוימת. סך מכירות יד שנייה עמד על 4,455 דירות, עלייה של 6% בהשוואה לאשתקד. רכישות המשקיעים רשמו גידול של 11% והסתכמו ב-1,210 דירות, בעיקר באזור תל אביב, שם נרשמו רמות מחירים נמוכות יותר מהחודשים הקודמים. למרות זאת, מלאי הדירות בידי משקיעים ממשיך להצטמצם, שכן סך המכירות של משקיעים היה גבוה מסך הרכישות. מנגד, הזוגות הצעירים מתקשים בשוק החופשי: רכישות דירה ראשונה (ללא סבסוד) ירדו ב-10% בהשוואה לנובמבר 2024.
