בקרוב?

"הדולר ירד ל-2 שקלים": אלו התרחישים

תרחיש קיצון בזירה האזורית: כך תקיפה אמריקאית באיראן עשויה להזניק את השקל ולחזק את הכלכלה בישראל

פנחס בן זיו

ט' בשבט תשפ"ו, 27/01/26 14:47

א+

א-

שטרות דולרים, שקלים | צילום: נתי שוחט, פלאש 90

המתיחות הגוברת במזרח התיכון והדיווחים על היערכות צבאית אמריקנית נרחבת מעלים מחדש לא רק שאלות ביטחוניות, אלא גם סימני שאלה כלכליים. פריסת כוחות אמריקניים משמעותיים באזור, הכוללת נושאת מטוסים, כלי שיט נוספים ואלפי חיילים, נתפסת בעיני גורמים בשווקים כרמז לאפשרות של עימות ישיר מול איראן – ואולי אף שינוי משטר בטהרן.

בעוד שבדרך כלל עימותים אזוריים גוררים חוסר יציבות פיננסית, יש מי שסבורים כי תרחיש קיצוני דווקא עלול להוביל לתוצאה הפוכה עבור הכלכלה הישראלית – התחזקות דרמטית של השקל.

פרופ’ ליאו ליידרמן, מהכלכלנים הבכירים בישראל, הציג לאחרונה תרחיש יוצא דופן שלפיו נפילת משטר האייתוללות באיראן עשויה להוביל לזרימת הון חסרת תקדים לישראל. לדבריו, שינוי כזה בזירה האזורית יפחית בחדות את פרמיית הסיכון של ישראל, יפתח פתח להשקעות בינלאומיות רחבות היקף, ואף ייצור תנאים לפריחה כלכלית אזורית. כך דווח באתר 'גלובס'.

לפי הערכתו, בתרחיש כזה שער הדולר־שקל עלול לרדת לרמות שנחשבות כיום דמיוניות. "אין קו אדום בשערי חליפין", הוא מדגיש, ומזכיר כיצד תחזיות עבר קבעו שוב ושוב רמות רצפה שהתבררו כלא רלוונטיות. לשיטתו, אם יתרחש שינוי דרמטי באיראן, השקל עשוי להתחזק במהירות ולרדת גם אל מתחת ל־3 שקלים לדולר, ואף להתקרב לרמה של 2 שקלים לדולר.

כבר כיום המטבע הישראלי נמצא בעוצמה חריגה, ונסחר סביב 3.13 שקלים לדולר – קרוב לשיאים היסטוריים. כלכלנים מציינים כי לפי מודלים שונים, ובהם כאלה שנשענים על הקשר בין שוקי ההון בארה"ב לשקל, ניתן היה לצפות לשער חזק אף יותר.

לדברי ליידרמן ב'גלובס', התחזקות כזו לא תבוא רק משוק המט"ח. "גאות פיננסית תוביל לעליות חדות בשוק המניות, לירידה בתשואות האג"ח ולצמצום משמעותי של הסיכון הנתפס של ישראל", הוא מסביר.

תרחיש נוסף שעשוי להביא להשפעה דומה, לדבריו, הוא התרחבות הסכמי אברהם. הצטרפות של ערב הסעודית למעגל הנורמליזציה תאותת למשקיעים על שינוי עומק במאזן הסיכונים האזורי, ותעודד השקעות ריאליות ופיננסיות לא רק בישראל, אלא בכל המזרח התיכון.

בשורה התחתונה, בעוד שהכותרות עוסקות באפשרות של עימות צבאי, חלק מהכלכלנים מביטים קדימה ורואים דווקא תרחיש של טלטלה חיובית בשווקים – כזו שעשויה לשנות את מפת המטבעות וההשקעות באזור כולו.