ד"ר גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, מפרסם ניתוח כלכלי מקיף הסוקר את התחזקות השקל בחודש האחרון. לפי הנתונים, השקל עבר מרמה של כ-3.13 שקלים לדולר בתחילת אפריל לכ־2.94 שקלים לדולר כיום – תיסוף חד של יותר מ־6% בפרק זמן קצר.
בפמן מציין כי כמחצית מהתיסוף נובע מגורמים גלובליים. הדולר האמריקאי נחלש בכ־2% מול סל המטבעות העולמי, מה שמוביל באופן ישיר להתחזקות השקל. במקביל, העליות החדות בשווקים הפיננסיים, ובעיקר בנאסד"ק שעלה בכ־15% בחודש, הגדילו את שווי ההשקעות של המוסדיים הישראלים בחו"ל. כדי לשמור על חשיפה מטבעית קבועה, גופים אלו מוכרים דולרים ורוכשים שקלים – מהלך שמחזק את המטבע המקומי.
לצד זאת, בפמן מצביע על גורמים מקומיים התומכים בשקל. מדדי הסיכון של ישראל השתפרו, בין היתר דרך ירידה בפרמיית ה־CDS, המשקפת תפיסת שוק חיובית יותר לגבי הסיכון הפיננסי של המדינה. בנוסף, שוק ההון המקומי הפך אטרקטיבי יותר: מדד ת"א־35 עלה בכ־6% בחודש האחרון, מה שמגביר את הביקוש לשקל מצד משקיעים מקומיים וזרים.
עוד באתר:
בפמן מדגיש כי זיהוי מדויק של תנועות הון בזמן אמת מוגבל, ולכן ההערכות נשענות על אינדיקציות שוק. לדבריו, פערי הריבית בין ישראל לארצות הברית לא היו גורם משמעותי בתקופה זו.
לסיכום, התחזקות השקל נובעת משילוב של חולשת הדולר, עליות בשווקים ושיפור בתפיסת הסיכון של המשק הישראלי.
