השקל מתחזק

האם אנחנו בדרך לשער של שלושה שקלים לדולר?

הדולר נחלש, השקל מתעצם: כלכלנים מעריכים המשך מגמה חיובית, לאור רגיעה ביטחונית והתחזקות שוקי ההון

גדי פוקס

י"ד בתמוז תשפ"ה, 10/07/25 14:02

א+

א-

המסחר בבורסה בתל אביב נפתח הבוקר בירידות קלות: מדד ת"א 35 ירד ב-0.25%, מדד ת"א 125 איבד 0.2%, ומדד ת"א ביטוח ושירותים פיננסיים ירד ב-0.35%. גם בשוק המט"ח נרשמה מגמה שלילית – הדולר נחלש בכ-0.25% לרמה של 3.306 שקלים, והאירו נסוג קלות ב-0.1% לרמה של 3.874 שקלים.

בתוך כך, נמשכת התחזקות השקל – מגמה שהחלה לאחר סיום המערכה מול איראן, ומעוררת עניין גובר בקרב משקיעים. לפי אביתר בן דוד, אסטרטג בקרן הגידור ורטיקל, "השקל הפגין עוצמה מרשימה מאז תום העימות עם איראן, אך חשוב לזכור כי רק לפני כשנתיים שערו היה חזק אף יותר מול הדולר והאירו. להערכתנו, קיימים שלושה גורמים מרכזיים שעשויים לתמוך בהמשך התחזקותו".

הוא מפרט: "ראשית, מגמת העליות בשוקי ההון הבינלאומיים תורמת באופן ישיר לביקוש לשקל. שנית, הדולר נמצא בתקופה של חולשה בזירה העולמית. ולבסוף, הפחתות ריבית אפשריות מצד הבנק המרכזי בארה"ב – שיונעו מהאטה באינפלציה – צפויות לצמצם את פערי הריביות בין ישראל לארה"ב, ולחזק את השקל".

בן דוד מציין כי "חודש יולי הוא באופן מסורתי חיובי בשווקים, ואם מגמה זו תימשך, ייתכן שגופים מוסדיים ישראליים יגבירו את פעילות הגידור שלהם מול הדולר – מהלך שתורם אף הוא להתחזקות המטבע המקומי".

גם אורי תובל, מנכ"ל תובל בית השקעות ויו"ר קרן הגידור אלמנדה קפיטל, סבור שהמגמה ברורה: "הכיוון של השקל כלפי הדולר הוא חד משמעית למעלה. הדולר הפך לסמן של חוסר ודאות בשוק – כאשר יש שיפור בביטחון וביציבות המדינית, הוא מיד מגיב בירידה".

לדבריו, "בתחילת 2025 הדולר עמד על כ-3.65 שקלים. לאחר עסקת החטופים ירד לאזור 3.5 שקלים, ובתום המערכה מול איראן ירד מתחת ל-3.4. אם תושג בקרוב הפסקת אש בעזה, אנו עשויים לראות את שער הדולר מתקרב ל-3.2 ואף יורד מתחת לרמה זו".

תובל מסיים בתרחיש האופטימי ביותר: "אם הסכמי אברהם יתרחבו ויכללו מדינות נוספות כמו סעודיה או סוריה, שער של 3 שקלים לדולר – ואפילו פחות מכך – אינו דמיוני כלל".

נכון להיום, שוק ההון והמט"ח ממשיכים להגיב לרגיעה האזורית ולתחזיות האופטימיות, כשהשקל ממשיך להכות שורשים – בדרך אולי לשיא חדש.